En outre, le Conseil d’administration de la BNR a décidé de maintenir le taux d’intérêt de la ligne de crédit (Lombard) à 8,00 pour cent par an et le taux d’intérêt de la ligne de dépôt à 6,00 pour cent par an et de maintenir les niveaux actuels des taux obligatoires. réserves obligatoires pour les engagements en lei et en devises des établissements de crédit.
Le taux d’inflation annuel a augmenté conformément aux prévisions en janvier 2024 pour atteindre 7,41 pour cent contre 6,61 pour cent en décembre 2023, et en février il a été réduit à 7,23 pour cent. Les progrès par rapport à la fin de l’année dernière peuvent être principalement attribués à la forte augmentation de la dynamique annuelle du prix de l’électricité sous l’influence de l’effet de base, ainsi qu’à l’augmentation des prix des carburants et des produits du tabac dans le contexte de l’augmentation des droits d’accises et de la hausse des prix du pétrole brut.
Le taux d’inflation annuel ajusté CORE2 a continué de baisser au cours des deux premiers mois de 2024, mais à un rythme relativement plus lent, tombant à 7,6 % en février 2024 contre 8,4 % en décembre 2023.
Dans cet intervalle, le ralentissement a également eu comme déterminants les effets désinflationnistes fondamentaux, les corrections des cotations des produits agricoles et alimentaires et les mesures visant à limiter l’addition commerciale des produits alimentaires de base, ainsi que la dynamique décroissante des prix des importations.
L’impact de ces facteurs a été atténué par les effets des mesures fiscales appliquées au début de l’année en cours et par un niveau plus élevé d’anticipations inflationnistes à court terme, ainsi que par la transition, au moins partiellement, vers les prix de certains services et Les nouveaux salaires augmentent, notamment dans un contexte de reprise de la demande des consommateurs.
Le taux d’inflation annuel calculé sur la base de l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IAPC – indicateur d’inflation pour les pays membres de l’UE) était de 7,1 pour cent en février 2024, contre 7,0 pour cent en décembre 2023. Taux moyen Cependant, le taux d’inflation annuel que le consommateur L’indice des prix a diminué à 9,1 pour cent en février 2024 contre 10,4 pour cent en décembre 2023. À son tour, le taux d’inflation annuel moyen calculé sur la base de l’IPCH a diminué à 8,7 pour cent en février 2024 contre 9,7 pour cent en décembre 2023.
L’activité économique s’est affaiblie plus que prévu au quatrième trimestre 2023, se contractant de 0,5 pour cent par rapport aux trois mois précédents, après une augmentation de 1,0 pour cent au troisième trimestre, des évolutions qui rendent la contraction susceptible d’être un excédent de demande globale plus prononcé dans cet intervalle par rapport à aux prévisions.
En revanche, par rapport à la même période de l’année dernière, la croissance du PIB a atteint 3,0 % au quatrième trimestre 2023, contre 1,9 % au troisième trimestre. La croissance économique au niveau annuel et au 4ème trimestre 2023 est encore soutenue principalement par les investissements bruts en capital fixe, mais la contribution de la consommation des ménages a augmenté de manière significative par rapport à l’intervalle précédent, en raison de la relance des achats de biens. Et services.
L’évolution des exportations nettes est cependant redevenue fortement contractionnelle au dernier trimestre de l’année dernière, alors que la variation annuelle des importations de biens et de services a de nouveau augmenté, revenant en territoire positif et dépassant ainsi les exportations.
En conséquence, le déficit de la balance commerciale et du compte courant dans cet intervalle a enregistré une augmentation au niveau annuel – après trois trimestres de compression -, ce qui dans ce cas a été accentué par une détérioration significative du solde des revenus primaires. Tout au long de l’année, les deux déficits ont été considérablement réduits par rapport aux valeurs atteintes en 2022.
Les dernières données et analyses indiquent une croissance de l’économie au premier trimestre 2024 plus solide que prévu précédemment, mais impliquent une diminution de la dynamique annuelle du PIB dans cet intervalle, dans des conditions de mouvements divergents au niveau des composantes de la demande globale et principaux secteurs, rapporte la BNR.
Ainsi, en janvier 2024, par rapport au rythme moyen lié au quatrième trimestre 2024, les ventes au détail ont fortement accéléré leur croissance par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que la production industrielle a encore accru significativement sa baisse, et le volume des travaux de construction a connu une forte baisse annuelle, après six trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres. Dans le même temps, la dynamique annuelle des importations de biens et services a continué à dépasser la dynamique des exportations, mais dans une moindre mesure qu’au quatrième trimestre 2023, rentrant marginalement en territoire négatif en janvier 2024. Dans ce contexte, la déficit commercial et croissance lente au niveau annuel, mais le déficit du compte courant s’est considérablement accéléré, en raison de la détérioration de la balance des revenus.
Sur le marché du travail, le nombre de salariés dans l’économie a poursuivi sa croissance mensuelle en décembre 2023, et le coût unitaire du travail dans l’industrie a poursuivi sa dynamique annuelle à deux chiffres au quatrième trimestre 2023, tandis que le taux de chômage BIM a légèrement augmenté au début de l’année en cours, après trois trimestres de stagnation relative, à un niveau moyen de 5,6 pour cent. Dans le même temps, les intentions d’emploi à très court terme ont connu une reprise en février-mars 2024, et le déficit de main d’œuvre s’est creusé tout au long du premier trimestre 2024, en raison du développement des services et de la construction, comme le montre le dernier rapport spécialisé. enquêtes.
Les principales cotations du marché monétaire interbancaire sont restées relativement stables en février et dans la première quinzaine de mars, mais ont ensuite connu une nouvelle légère baisse, tandis que les rendements des obligations d’État à long terme sont restés sur une trajectoire haussière prononcée, mais fluctuent fortement – à l’instar de mouvements dans les économies développées et dans la région -, dans le contexte de la révision et du nouveau renforcement des attentes des investisseurs concernant le calendrier et l’ampleur des baisses de taux d’intérêt par la Fed, avec un impact sur l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale. Dans ce contexte, le taux de change leu/euro est resté en février au plus haut niveau atteint à la mi-janvier, mais a ensuite subi une légère correction à la baisse, revenant et se stabilisant en mars autour des valeurs qui prévalaient au quatrième trimestre 2023.
La croissance annuelle du crédit au secteur privé a poursuivi sa baisse en janvier 2024, tombant à 4,9 pour cent en février contre 6,4 pour cent en décembre 2023, principalement en raison des nouveaux ralentissements marqués enregistrés par la composante change, mais aussi avec la contribution du crédit au secteur privé. léger ralentissement de la croissance des prêts en lei. Dans ce contexte, la part du lei dans les prêts accordés au secteur privé est passée à 68,7 pour cent en février 2024, contre 68,4 pour cent en décembre 2023.
Selon les estimations actuelles, le taux d’inflation annuel continuera de baisser au cours des prochains mois selon une trajectoire légèrement supérieure à celle soulignée dans la prévision à moyen terme de février 2024, principalement sous l’influence des effets de base et des corrections à la baisse des produits agricoles et alimentaires. . prix, car ils le sont dans le contexte du ralentissement de la croissance des prix des importations et de l’ajustement progressif à la baisse des anticipations inflationnistes à court terme.
Toutefois, des incertitudes et des risques concernant les perspectives d’inflation surgissent encore des mesures fiscales récemment mises en œuvre pour soutenir le processus de consolidation budgétaire, ainsi que de la mesure limitant le supplément commercial aux produits alimentaires de base, qui a été prolongée jusqu’à la fin de l’année en cours. , mais aussi de l’évolution de la cotation du pétrole brut.
Dans le même temps, des incertitudes et des risques accrus sont associés à la conduite future de la politique budgétaire et des revenus, dont les sources sont, d’une part, l’exécution du budget pour les deux premiers mois de l’année, la dynamique des bénéfices dans le secteur public. et le plein impact de la nouvelle loi sur les retraites et, d’autre part, des mesures budgétaires et budgétaires supplémentaires qui pourraient être mises en œuvre à l’avenir afin de poursuivre l’assainissement budgétaire, y compris dans le cadre de la procédure de déficit excessif et des conditionnalités attachées à d’autres accords conclus avec la CE. La dynamique des salaires dans l’économie est préoccupante.
Cependant, la guerre en Ukraine et le conflit au Moyen-Orient, ainsi que les évolutions économiques en Europe, notamment en Allemagne, continuent de créer des incertitudes et des risques quant aux perspectives de l’activité économique, et implicitement à l’évolution de l’inflation à moyen terme. Dans le même temps, l’absorption des fonds européens, principalement ceux liés au programme EU Next Generation, est conditionnée à la réalisation d’objectifs et d’étapes stricts. Il est cependant essentiel pour réaliser les réformes structurelles nécessaires, y compris la transition énergétique, mais aussi pour équilibrer, au moins partiellement, les effets de contraction des conflits géopolitiques et le resserrement des conditions économiques et financières au niveau international.
La perspective de conduite des politiques monétaires de la BCE et de la Fed est également pertinente, ainsi que la position des banques centrales dans la région.
Lors de sa séance de jeudi, sur la base des estimations et des données actuellement disponibles, ainsi que dans des conditions de grande incertitude, le Conseil d’administration de la BNR a décidé de maintenir le taux d’intérêt de la politique monétaire au niveau de 7,00 pour cent par an. Parallèlement, il a été décidé de maintenir le taux d’intérêt de la ligne de crédit (Lombard) à 8,00 pour cent par an et le taux d’intérêt du dépôt à 6,00 pour cent par an. En outre, le Conseil d’administration de la BNR a décidé de maintenir les niveaux actuels des taux de réserve obligatoires pour les engagements en lei et en devises des établissements de crédit.
Les décisions du Conseil d’administration de la BNR visent à rétablir le taux d’inflation annuel conformément à l’objectif stationnaire de 2,5 pour cent ± 1 point de pourcentage, y compris le renforcement des attentes inflationnistes à moyen terme, de manière à contribuer à une croissance économique durable. . Dans le contexte actuel, une combinaison équilibrée de politiques macroéconomiques et la mise en œuvre de réformes structurelles, y compris l’utilisation de fonds européens pour stimuler le potentiel de croissance à long terme, sont essentielles pour maintenir la stabilité macroéconomique et renforcer la capacité de l’économie roumaine à faire face à des évolutions défavorables.
(source : Mediafax)